实控人90万股法拍流拍，天力锂能困局何解？

【大河财立方 见习记者 关帅康】7月14日，天力锂能董事长王瑞庆持有公司90万股股份因无人出价而流拍。上述股份起拍价1765.44万元，折合19.62元/股，较7月13日收盘折价约4％。

本次司法拍卖，使王瑞庆因股权高比例质押、质押逾期、占用上市公司资金等事项累积的流动性压力，最终以公开市场处置的形式显性化。

与此同时，天力锂能的经营同样面临挑战。受三元锂电赛道变动拖累，公司连续三年合计亏损达11.69亿元。尽管公司向磷酸铁锂、碳酸锂赛道转型谋变，但新业务至今尚未形成盈利支撑。

实控人股份被司法拍卖，陷入多起股权质押纠纷

若流拍的90万股股份最终成交并过户登记，王瑞庆持有天力锂能股份比例将从19.27%降至18.51%，仍为公司第一大股东。

大河财立方记者关注到，早在今年2月，王瑞庆持有天力锂能90万股便被江门市蓬江区人民法院公开司法拍卖，但因当事人达成和解协议而撤回拍卖。

天力锂能虽未在公告中披露本次股权被司法拍卖的具体原因，但经大河财立方记者梳理发现，因股权质押违约等纠纷，王瑞庆所持天力锂能部分股份曾被多地法院司法冻结。

公开资料显示，2025年6月，因股权质押合同纠纷，杨娇向上海市闵行区人民法院申请财产保全，冻结王瑞庆所持124.8万股天力锂能股份；2025年8月，何明斌同样以股权质押合同纠纷为由，向江门市蓬江区人民法院申请冻结王瑞庆所持公司254万股股份，这也是本次公开拍卖王瑞庆股权的法院。

王瑞庆股权质押逾期的事实也随之确认。2025年8月，因股份质押到期后未能按时归还融资款项，曹思聪向安徽省宁国市人民法院提起诉讼，请求王瑞庆偿还借款本金、利息及违约金等。

截至今年一季度末，王瑞庆、李雯分别有433.43万股、71万股天力锂能股份处于司法冻结状态，分别占二人各自持股总量的18.94%、5.92%。

在业内人士看来，股权被司法拍卖，是王瑞庆个人资金压力显性化的信号，当前被法拍的股份规模较小，需要警惕后续是否有其余股份被司法拍卖。

截至2026年6月15日，王瑞庆与李雯、李轩为一致行动人，股份质押比例分别占其持股的74.69%、70.25%、14.42%，合计质押2725万股，占公司总股本的22.95%。

对于王瑞庆股权质押融资的用途，以及其自身债务情况、如何解决股权质押纠纷问题等，7月11日，大河财立方记者向王瑞庆致电并发送短信。截至发稿，未收到对方回复。

公开资料显示，截至7月14日收盘，天力锂能股价20.73元/股，市值25亿元。

承诺成“一纸空文”，王瑞庆多次占用天力锂能资金

股权质押逾期之外，王瑞庆多次非经营性占用天力锂能资金的行为，也直观印证了王瑞庆现金流的紧绷。

早在2024年6月，河南证监局便对天力锂能及王瑞庆等相关责任人出具行政监管措施决定书，查实王瑞庆非经营性占用公司资金的违规行为。

监管查明，2022年11月，天力锂能向供应商支付7000万元采购预付款，但双方并未执行采购协议，这笔预付款被用于增资王瑞庆参股的其他企业。2022年12月至2023年10月期间，王瑞庆累计占用天力锂能资金6600万元。

值得注意的是，在收到监管机构警示函后，王瑞庆仍多次通过预付款占用天力锂能资金。

公开资料显示，2024年5月至8月，天力锂能陆续向阿坝州高远锂电材料有限公司预付采购款5800万元，但对应的采购合同均未执行。

随后，该笔预付款中，有1000万元被划转至江阴市融汇农村小额贷款有限公司，该公司正是王瑞庆股权质押的质权人，该笔资金用于为王瑞庆偿还债务。另有2600万元被转至陈伯霞旗下的新乡市新阳光电池材料有限公司（以下简称新阳光电池），造成关联方资金占用3600万元。

据天力锂能招股书披露，陈伯霞即为公司第二、第三大股东李雯、李轩的母亲，也是王瑞庆的姻亲。

2025年1月，天力锂能子公司向平顶山鑫阔贸易有限公司支付4000万元预付款。该笔资金到账后随即再度转入新阳光电池，造成关联方非经营性资金占用。

2025年1月，天力锂能全资子公司代关联方向某贸易公司拆借2100万元贸易款，次日便归还，实际造成关联方非经营性资金占用。

对此，2025年5月，保荐机构民生证券曾对天力锂能进行专项现场检查。

彼时，天力锂能提出将杜绝此类事件发生，王瑞庆也作出书面承诺，明确不再发生资金占用行为。

然而，根据天力锂能2025年度控股股东非经营性资金占用及清偿情况专项审核报告披露，2025年全年，王瑞庆、李轩，以及新阳光电池仍以资金周转为由，合计新增占用天力锂能1.69亿元。这意味着，在民生证券专项检查后，天力锂能资金仍存在被王瑞庆、新阳光电池占用的情况。

那么，天力锂能资金为何重复被关联方占用，公司内控制度存在哪些问题？

对此，7月13日，大河财立方记者致电天力锂能证券部，对方回复以公开资料为准。

连续三年亏损，合计亏损11.69亿元

在王瑞庆陷入债务旋涡的同时，天力锂能自身经营同样面临挑战。

近年来，随着新能源汽车补贴退坡，磷酸铁锂凭借着更高的安全性、更突出的成本优势，叠加电池结构创新弥补能量密度短板，持续挤压三元锂电池的市场空间，行业盈利普遍承压。

据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年，国内三元锂电池累计装车量144.1GWh，占全年动力电池总装车量的18.7%；同期，磷酸铁锂电池装车量625.3GWh，占比81.2%，市场规模与增速均显著高于三元锂电池。

面对市场变局，作为深耕三元正极材料的上市公司，2023年以来，天力锂能主动调整业务结构，向磷酸铁锂、碳酸锂领域延伸布局，构建多元产品矩阵。

但2025年，受碳酸锂价格波动以及磷酸铁锂行业调整等因素影响，公司部分生产装置开工率不足，产能利用率偏低，尚未能扭转亏损困境。

财务数据显示，2023年至2025年，天力锂能分别实现营收24.43亿元、17.54亿元、22.04亿元；分别实现归母净利润-5.02亿元、-4.66亿元、-2.01亿元，合计亏损11.69亿元。

受连续亏损以及项目投建等因素影响，天力锂能的资产负债率也在同步走高。2023年至2025年分别为37.7%、48.68%、52.22%。

面对连续经营亏损，天力锂能加大融资规模维持运营和项目建设，这也使得公司资金链处于较为紧绷的状态。

财务数据显示，截至2025年末，天力锂能货币资金余额1.35亿元，而短期借款规模达3.9亿元，另有一年内到期的非流动负债2.33 亿元，公司现金流对债务的覆盖能力偏弱。

对于天力锂能而言，三元锂电池以及碳酸铁锂电池行业景气度，将成为其后续经营复苏与长远发展空间的关键。

有业内人士接受大河财立方记者采访时提到，近期，锂电池行业呈现结构性分化格局，三元锂电依托高端车载需求实现涨价修复，磷酸铁锂受产能持续扩张影响，产品价格小幅承压下行。

“整体来看，锂电行业赛道分化态势持续加剧，市场资源与订单份额正加速向具备技术、产能与成本优势的头部企业集中，行业马太效应愈发凸显。”该业内人士表示。

根据QYResearch研究报告，2025年，湖南裕能新能源电池材料股份有限公司、湖北万润新能源科技股份有限公司、深圳市德方纳米科技股份有限公司、富临精工股份有限公司、浙江友山新材料科技有限公司等头部企业占据了碳酸铁锂电池正极材料超70%市场空间，行业市场集中度较高。

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